为什么说稳定币终将消失 | 二元观点（二）

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为什么稳定币受欢迎？

稳定币已经存在了很长时间。 目前的领头羊 USDT 于 2014 年底正式上线，但稳定币的概念真正火起来也是最近两个月。

推动稳定币成为市场焦点并不是内部机制的重大变化，而是外部因素的综合作用。 从市场情况来看，熊市可能是本轮稳定币大火的最强催化剂。

牛市中，项目方忙于发币，投资者急于寻找“好项目”，交易所热衷于推出新的代币，韭菜们急于赚快钱。 每个人都有明确的目的——追求财富最大化，很少有人关注锚定资产、几乎没有投资价值的稳定币。 当时，稳定币只是作为连接数字货币世界和传统货币世界的桥梁，让投资者轻松进出数字货币市场，为数字货币增加一定的流动性。

在熊市中，投资者开始对价格波动变得敏感和脆弱，于是稳定币的另一个属性开始显现——避险属性。

虽然稳定币的桥梁属性依然存在，但避险属性逐渐成为焦点。 类似于传统货币市场出现明显下跌趋势时，投资者会选择投资黄金。 当数字货币市场处于看空状态时，除了真正的信徒会继续持有比特币和以太币，大部分理性的投资者都会选择做空主流币，做多稳定币，在资产保值的前提下观望行情，在机会出现时及时入场或在危机来临时套现，给自己足够的调解空间。 这群人并不是主流货币的忠实信徒质押usdt赚币，但他们看好数字货币的未来。

这也是15日USDT暴跌引发如此大的市场恐慌的原因之一：当原本用于避险的最大稳定币不再稳定时，熊市的悲观情绪必然会被放大，进而引发恐慌卖。 ().

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为什么稳定币具有避险属性？

虽然稳定币有三种发行模式，但目前主流的稳定币仍然是通过锚定强势法币实现“稳”，本文主要讨论这一类。 他们之所以能够规避风险，是因为他们背后强大的法币给他们传递了足够的信用，让投资者相信他们的价值不会剧烈波动。 渠道。

这类稳定币更多的依赖于强法币的信用，而法币的信用来源于国家信用。 因此，投资者更相信USDT等锚定美元的稳定币，更相信美国的国家信用。

如果这种稳定币机制出现问题，要么是背后强大法币的信用问题，要么是稳定币兑换的问题。 前者出问题的可能性很小，所以更多关注后者，比如USDT。

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稳定币真的稳定吗？

一个稳定币的“稳”，不仅体现在锚点价值的稳定性上，还体现在稳定币与锚点之间兑换关系的稳定性上。

在短期内，稳定币可能会波动。 以15日的USDT暴跌为例。 由于短期的信任危机，USDT最低跌至0.88美元，失去了与美元1:1的锚点，USDT因此变得“不稳定”。 其他稳定币稳定吗？ 也不稳定。 在15日USDT暴跌的同时，TUSD上涨17.06%，PAX上涨9.39%，GUSD上涨5.74%……

稳定币的“不稳定”并不是内部机制的问题，而是市场力量造成的短期波动。 经济学告诉我们，产品价格受市场供求影响，稳定币亦然。 USDT的暴跌导致其他稳定币的需求量迅速增加，如果短期内供给不发生变化，势必会导致其价格上涨。

但价格最终归结为价值。 稳定币的价值在于其锚定资产的价值。 稳定币的价格可能会因为市场因素而出现波动，但只要其背后锚定资产的价值不剧烈波动，稳定币本身的机制没有问题，价格就会始终围绕价值波动最终稳定在该值。

今天回头看看15日震荡剧烈的众多稳定币质押usdt赚币，几乎都已经回归“稳”。

因此，稳定币的稳定不是短期的稳定，而是长期的稳定； 不是绝对稳定，而是相对稳定。

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稳定币和法定数字货币有什么关系？

在回答这个问题之前，有必要对稳定币进行定性。 就目前锚定强势法币的主流稳定币而言，ZeroOne Finance Binary认为它不是纯数字货币。 这类稳定币一般具有数字货币和传统货币的双重属性。 具体来说，这类稳定币依靠智能合约在链上发行和运行，具有数字货币的属性； 同时，这类稳定币的价值和信用来源于锚定的强法币，也必然具备传统货币的属性。 因此，锚定强势法币的稳定币并不是纯粹的数字货币。

有专家认为，稳定币的最终形态是法定数字货币。 因为法定数字货币相对来说是最稳定的，也是最容易被信任的。 但法定数字货币能否取代稳定币？ 不能。 法定数字货币由一国政府或中央银行发行，具有明显的主权边界和中心化特征，而稳定币不应该具有这些特征。

比如，如果中美两国都发行自己的法定数字货币，那么两国政府都不会支持其他国家的法定数字货币在本国境内大量流通，因为这会严重影响政府对本国经济的控制。 目前主流的稳定币虽然不是纯数字货币，但具有无国界流通的特点，可以在全球范围内流通。 具有“主权属性”的法定数字货币显然难以做到这一点。 但即便如此，如果各国都发行法定数字货币，依靠政府信用背书，仍然会挤占现有稳定币市场的绝大部分。

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稳定币的未来在哪里？

当前，社会正逐步迈向数字经济时代。 数字经济是互联网、云计算、大数据、人工智能、区块链等新兴技术与经济社会各方面深度融合的产物，也是社会发展的大趋势。 我国也在2017年首次将“数字经济”纳入政府工作报告。

当数字经济高度发达，各国政府和监管机构开始接受数字货币并发行自己的法定数字货币，数字货币世界开始趋于稳定，不再区别于传统货币世界，作为一种过渡产物从传统货币金融市场向数字货币金融市场——稳定币——的转型，或许应该逐渐退出历史舞台。